韩世同：美联储两次降息至0%—0.25%美股四次熔断酿成全球金融危机

楼市日日谈

2020年3月19日（第324期）

话题概要

3月15日，美联储紧急降息至零，推出7000亿美元大规模QE计划；市场并不买账，3月16日美股第三次熔断。恐慌情绪再度上升，一浪胜过一浪，从亚洲到欧洲，从欧洲到美国，席卷全球。日间交易的亚太股市全面重挫，A股集体高开后震荡翻绿，尾盘跳水。截至收盘，上证指数跌3.40%，报2789.25点；深证成指跌5.34%，报10253.28点；创业板指跌5.90%，报1910.77点。北向资金连续4日净流出，近4日累计净流出超400亿元。港股恒生指数跌4.03%，日经225收跌2.46%，韩国KOSPI跌3.19%，菲律宾、泰国跌逾7%等等。美股大幅低开，标普500指数跌7%，触发本月第三次熔断，美股暂停交易15分钟。恢复交易后，道指一度跌逾12%，创1987年以来最大跌幅。对此，国内财经和房地产专业分析师的看法如何？

楼市观察家韩世同

前两天美联储大幅降息100个基点，引发全球股市动荡，美股再次熔断。在疫情在全球不断蔓延、石油价格暴跌的背景下，美联储过度的大幅降息来救市，激增市场的恐慌情绪。为此恒大首席经济学家任泽平先生接连写了两篇文章表达他的关注和看法，17日发的文章题目是《美联储all in：饮鸩止渴，全球金融危机来袭》，18日发的文章题目是《做好应对全球经济金融危机的准备》，而不久前的15日，他写过一篇文章的题目是《我们正站在全球金融危机的边缘》。

仅仅几天时间，在任泽平的眼中，全球金融危机从“边缘”到“来袭”，再到“做好应对的准备”。他认为，要做好应对全球经济金融危机的充分准备。下一步国内的任务是尽快恢复生产生活，经济“停摆”对大多数行业均造成明显冲击，特别是聚集性行业、高负债企业、民营中小微企业，部分企业面临现金流断裂风险。加之全球疫情蔓延，将通过产业链、贸易、外需、金融市场等传导至国内。必须大力帮助企业渡过难关，防止出现倒闭潮、失业潮。未来的风险点主要是疫情全球大流行的二次输入风险、经济衰退风险和金融市场传染。

近期美欧主要股市跌幅均超过20%，跌入技术性熊市，美股甚至3次熔断，而A股跌幅较小、相对稳健，一方面反应了中国在抗击疫情和恢复生产方面的积极进展，另一方面也反应了投资者对欧美疫情蔓延更严重更久、陷入经济衰退、引爆金融危机等的担心。而事实上投资者已经在往流动性危机、金融危机的方向进行恐慌性交易，风险资产暴跌，资金躲进避险资产，甚至抢流动性。疫情全球大流行可能会成为全球经济金融危机的导火索，高杠杆是风险之源，美国股市泡沫和企业高债务是火药桶，可能成为风险策源地，情况比想象中的严重。

全球金融市场雪崩，疫情只是导火索，根源是长期货币超发下的经济、金融、社会脆弱性。美国面临股市泡沫、企业债务杠杆、金融机构风险、社会撕裂四大危机。欧洲、亚洲等也面临同样的问题。我们判断，这一次全球金融危机，疫情是导火索，企业债务危机和股市泡沫是引爆点，资产负债表衰退和债务-通缩循环是金融危机向经济危机的传导机制，这就是经典金融周期中的“去杠杆”阶段。从金融周期的角度，这是一次总清算，该来的迟早会来。虽然这次引爆点不一样，但背后的金融危机根源和演化逻辑是一样的。

财经学者马光远先生日前发了一篇文章，题目是《马光远：全球正在进入空前的货币子弹乱飞的时代，安全最重要！》，他指出，美联储将原定于本周四召开的议息会议，提前至周一，紧急宣布降息100个基点，并宣布启动了一项规模达7000亿美元的规模扩大宽松计划。这意味着，在上周五特朗普宣布美国进入“国家紧急状态”，并公布一揽子救市计划之后，美联储认为全球经济面临前所未有的危险局面，必须向外界释放强烈的信号。越来越多的机构认为，面对疫情的肆虐，全球经济很可能在今年陷入衰退。美联储“连四天”都等不了，在一天之内宣布了包括将利率降至零、宣布购债计划等一揽子措施，这在美联储的历史上是空前的，甚至比2008年的力度都要大。必须明白，在新冠疫情的冲击下，全球经济正在面临高于2008年的危险。

央广经济之声特邀评论员、浙报传媒房地产研究院院长丁建刚先生日前发了篇文章，题目是《至暗时刻，人类百年不遇的灾难可能已经来临》，他认为，正如我们上周所预料，这是一场全人类的巨大危机和灾难。他在一周内也连写了几篇文章，一篇是《黑色星期一，全球经济危机开启》，还有一篇是《全人类灾难！一切思维均需置于全球危机之下》。而对于刚刚过去的这个周末，美联储已经下了最大的赌注救市：将基准利率一次性降至0％-0.25％，降息幅度达100个基点，仍未能阻止又一个全球“黑色星期一”的到来。人类已经陷入百年不遇的巨大灾难和危机。全球航空陷入混乱，各家航空公司航线纷纷取消，全球众多主要机场关闭入境或中转，混乱程度堪比灾难大片。尽管中国疫情已经有所缓解，但在全人类陷入灾难之际，可预见的未来，全人类只有一件事情：救灾救市。

央广经济之声特邀评论员、易居研究院副院长杨红旭先生也写了一篇文章《美联储史上最猛救市，却更让投资者更担忧了！》，他指出，美联储疯了一般，已经等不及周四的议息会议，昨天狂降息100个基点！回顾过去几十年，一次降息100个基点，这是头一次。即便是08年国际金融危机刚爆发之后12月，最多也只是降75个基点。同时，本月已经累计降息150个基点了，这也创了一个过去几十年的历史之最。回顾07－08年，07年次贷危机爆发，9月开始降息，其后连续降息10次，至08年底降至0－0.25%的历史最低位。而这次降息周期，19年降3次，今年降2次，已经降至历史最低了！这就意味着，降息这个重要的子弹，已经打完了。降息子弹打完了，但金融市场却并不买帐。美股期货、亚洲股市开盘继续跌，连近期最强的A股也跌了。

最后，他表示：“老杨之前说过多次，本轮全球货币放松的空间，远小于2008年国际金融危机爆发之时。08年9月开始全球货币大放水以来，全球高杠杆、高负债，部分领域高泡沫。多数国家的货币还没来得及收紧，就又得继续放松了。货币周期、经济周期、杠杆周期、资产市场周期，都没来得及调整到位，又得应对新的危机。这将是多么的不堪？同学们，请尽快考虑工作、生活、投资、消费的过冬模式吧……努力工作、减少消费、现金为王……

分析与点评：这几位财经学者和房地产分析师不约而同地认定：目前全球面临的金融危机比2008年还危险；全球金融危机从“边缘”到“来袭”，已经到了必须要“做好应对的准备”的时刻；他们都认为，要做好应对全球经济金融危机的充分准备；甚至他们中有人还认为这将是一场全人类的巨大危机和灾难。

至暗时刻，人类百年不遇的灾难可能已经来临，人类已经陷入百年不遇的巨大灾难和危机。在全人类陷入灾难之际，可预见的未来，全人类只有一件事情：救灾救市。

我认为他们是全球金融危机和灾难的“吹哨人”和“先知者”，他们不顾一切地呐喊和呼吁，希望国家、政府、社会和民众重视这一即将到来的全球金融危机，不要抱一丝一毫侥幸的心理，全力以赴地做好应对全球金融危机的充分准备。

我对他们表示崇高的敬意和万分的感激！因为，当绝大多数人还在幸灾乐祸和恪守陈规之际，他们已经看到全球金融危机的危险和灾难正在迫近和到来。

补充：吴晓波今早发表文章《凌晨0:56，美股再次熔断，特朗普牛市彻底凉了》，报道3月19日00:56时，标普500指数盘中再次因跌至7%而熔断。这是美股10天内的第4次熔断。

本文封面及正文图片来源于网络及朗润嘉御豪庭

往期回顾

第319期：国务院土地放权北师大董藩教授为您解读

点击下方“楼市日日谈”查看更多

楼市日日谈“韩世同”专栏介绍

为更好地把握房地产资讯，以更专业的视觉观察行业。自2019年5月1日起心湾睿智特别邀请著名房地产专家韩世同推出“楼市日日谈”。栏目每天解读1个行业热点，与经纪人共同探讨行业现象，敬请关注。

1、本栏目每天通过公众号发布。

2、欢迎各界朋友参与栏目话题，向韩博士提问，您可将问题编辑短信发送至：13710016012或在心湾睿智微信号留言。

3、栏目为原创内容，欢迎转载和载发，转载请注明出处。

4、媒体合作：13710016012，Annie。

塑造房地产中介行业

职业化和专业化

长按扫码关注我们